“소비 회복 여전히 멀다”…중국, 내수·부동산 동반 부진에 경기 둔화 우려 확대

현지시각 기준 15일, 중국(China) 국가통계국이 발표한 11월 주요 경제 지표가 시장 기대를 크게 밑돌면서 내수 부진과 구조적 경기 둔화 우려가 번지고 있다. 코로나19 대유행 이후 회복 국면에서 소비와 투자 동력이 약해진 가운데, 부동산 경기 침체가 장기 위험 요인으로 부각되며 중국(China)과 주요 교역국 경제에도 부담을 줄 수 있다는 관측이 나온다.

국가통계국에 따르면 11월 중국(China) 소매판매는 전년 동월 대비 1.3% 증가하는 데 그쳤다. 로이터가 집계한 시장 전망치 2.8%, 블룸버그 컨센서스 2.9%를 크게 밑돈 수치로, 10월 증가율 2.9%와 비교하면 증가 속도가 절반 이하로 둔화했다. 백화점과 편의점을 포함한 각종 소매점 매출을 포괄하는 이 지표는 내수 경기를 보여주는 핵심 지표로, 증가율이 지난 5월 이후 6개월 연속 둔화한 것으로 집계됐다.

이렇게 장기간 소매판매 증가세가 약화한 것은 코로나19 대유행이 한창이던 2021년 이후 처음이다. 블룸버그는 팬데믹 기간을 제외하면 이번 수치가 역대 최저 수준에 가깝다고 평가했다. 특히 11월 11일 대규모 온라인 쇼핑 행사인 솽스이(雙十一)를 계기로 온·오프라인 유통업계가 대대적인 판촉에 나섰음에도 소비 심리 위축 흐름을 되돌리지 못한 점이 주목된다.

생산 측 지표도 힘이 빠졌다. 11월 중국(China) 산업생산은 전년 동월보다 4.8% 증가해 10월 실적 4.9%에서 소폭 낮아졌고, 로이터 전망치 5.0%에도 미치지 못했다. 국가통계국은 이번 수치가 지난해 8월 4.5% 이후 약 15개월 만에 가장 낮은 증가율이라고 설명했다. 제조업과 광공업 전반의 회복세가 기대보다 완만하다는 신호로 받아들여지고 있다.

부동산 시장의 위축은 더욱 뚜렷하다. 국가통계국 자료에 따르면 올해 1∼11월 부동산 개발 투자액은 7조8천591억 위안으로 전년 동기 대비 15.9% 줄었다. 같은 기간 주택 투자액도 6조432억 위안으로 1년 전보다 15.0% 감소해 주거용 부문 전반의 침체가 이어지고 있다. 1∼11월 부동산 개발업체들의 시공 면적은 전년 동기 대비 9.6% 축소됐고, 신규 착공 면적은 20.5%, 준공 면적은 18.0% 감소해 건설 활동 전 과정에서 위축 흐름이 확인됐다.

자금 사정도 악화하고 있다. 대형 개발업체 완커(Vanke)가 채무불이행 위험에 직면한 가운데, 1∼11월 부동산 개발업체들의 자금 조달액은 8조5천145억 위안으로 전년 대비 11.9% 감소했다. 세부적으로 국내 대출은 2.5% 줄었고 해외 투자 유입은 24.6% 급감했으며, 자체 조달 자금과 계약금·예수금도 각각 11.9%, 15.2% 후퇴했다. 국가통계국은 모든 항목에서 자금 조달 여건이 악화하면서 개발업체 전반의 재무 부담이 커졌다고 분석했다.

부동산을 제외한 투자 흐름도 둔화 조짐을 보였다. 농촌을 제외한 공장, 도로, 전력망, 부동산 등을 아우르는 1∼11월 고정자산 투자는 전년 동기 대비 2.6% 감소했다. 인프라와 설비 투자까지 약해지면서 중국(China) 성장 모델의 한 축이 흔들리고 있다는 평가가 나온다. 반면 노동시장 지표는 큰 변동 없이 보합세를 유지했다. 11월 전국 실업률은 5.1%로 전월과 같았고, 1∼11월 평균 실업률은 5.2%로 집계됐다.

국가통계국은 이번 지표에도 불구하고 “11월 국민경제 운영은 총체적으로 안정됐고 온중구진, 즉 안정 속에서 나아가는 발전 태세를 이어갔다”고 평가했다. 동시에 외부 환경의 불안정성과 불확실성이 상존하고 국내 유효수요가 부족해 경제 운영이 적지 않은 도전에 직면해 있다고 진단했다. 대외 수요 둔화 우려와 함께 내부적으로 소비·투자 동력이 약해진 상황을 공식적으로 인정한 셈이다.

해외 언론은 중국(China)의 내수 부진 지속에 한층 우려를 표하고 있다. 블룸버그는 중국(China)이 소비 회복에 실패하면서 코로나19 방역 완화 이후에도 수출에 상대적으로 의존해 성장을 이끌어 왔다고 분석했다. 특히 도널드 트럼프 전 미국(USA) 대통령 시기에 촉발된 관세 갈등 이후 보호무역주의 확산과 미국(USA) 외 주요국과의 무역 긴장 심화로 향후 수개월간 중국(China) 수출도 전반적으로 둔화할 가능성이 있다고 내다봤다. 소비와 수출 모두 압박을 받는 이중 부담이 커질 수 있다는 경고다.

중국(China) 지도부는 정책 대응을 서두르는 모습이다. 중국(China)은 지난 10∼11일 시진핑 국가주석이 참석한 가운데 중앙경제공작회의를 열어 내년도 거시경제 운용 방향을 논의했다. 회의에서는 지난해에 이어 내수 회복을 최우선 과제로 재확인했으며, 시진핑 주석은 소비 진작을 포함한 각종 경제 정책의 실효성 제고를 강조한 것으로 전해졌다.

중국 공산당 기관지 인민일보에 따르면 시진핑 주석은 일부 지방정부에서 개발구역의 무분별한 확대, 각종 전람회·포럼의 무질서한 개최, 통계 수치 조작, 허위 착공, 이른바 세금계산서 경제 등 보여주기식 행정이 나타나고 있다고 지적했다. 그는 모든 계획을 실사구시, 즉 사실에 근거한 현실적인 원칙에 따라 수립해야 하며 과장 없는 실질적 성장을 추구해야 한다고 강조했다.

시진핑 주석은 현실과 동떨어진 성급한 사업 추진, 상급 기관이 단계별로 전가하는 과도한 부담, 무분별한 프로젝트 추진에 대해 엄격한 문책이 필요하다고 주문했다. 과도한 부채와 부동산 의존에 기반한 성장 방식을 탈피하고 질적 성장을 지향하겠다는 의지를 재차 드러낸 발언으로 해석된다.

전문가들은 중국(China) 내수 회복 지연과 부동산 구조조정이 맞물리면서 성장률 하방 압력이 상당 기간 지속될 가능성이 크다고 보고 있다. 미·중 무역 갈등과 보호무역 확산 속에서 수출 여건까지 악화할 경우 중국(China)뿐 아니라 글로벌 공급망과 이머징 마켓 전반에도 충격이 번질 수 있다는 관측이 제기된다. 국제사회는 중국(China) 당국의 정책 패키지와 그 실질적 이행 여부가 향후 세계 경제 흐름에 어떤 변화를 가져올지 예의주시하고 있다.