코스닥 시총 1위 알테오젠 코스피 이전 확정…코스닥, 대형주 이탈 우려에 천스닥 속도 조절 전망
코스닥 시가총액 1위인 알테오젠이 코스피 이전 상장을 공식화하면서, 최근 정부 대책 기대를 바탕으로 개선 흐름을 보이던 코스닥 시장에 제동이 걸릴 수 있다는 관측이 커지고 있다. 대표 성장주의 이탈이 지수와 투자심리에 미칠 파급력이 적지 않은 만큼, 정부의 코스닥 활성화 구상과 시장 구조에 어떤 변화를 가져올지 주목된다.
알테오젠은 8일 임시 주주총회를 열고 코스닥 상장폐지와 유가증권시장 코스피 이전 상장 안건을 의결했다고 밝혔다. 회사는 올 8월 코스피 이전 계획을 공식화한 데 이어 9월 한국투자증권을 이전 상장 주관사로 선정하며 절차를 진행해 왔다.
알테오젠은 앞으로 한국거래소에 유가증권시장 상장 예비심사 청구서를 제출한 뒤 심사와 상장 절차를 거쳐 내년 중 코스피 입성을 목표로 하고 있다. 임시 주주총회 결과가 알려진 8일 오전 10시 10분 기준 알테오젠 주가는 전 거래일보다 2.30 상승한 46만7천원에 거래됐다.
현재 알테오젠의 시가총액은 24조9천872억원으로, 코스닥 전체 시가총액 500조5천591억원 가운데 4.99를 차지한다. 시장 참가자들은 알테오젠이 계획대로 코스피로 이동할 경우 코스닥 전체 시가총액의 약 5 수준이 빠져나가는 구조가 형성된다고 보고 있다.
코스닥은 그동안 코스피 대비 부진한 흐름을 이어오다 최근 들어 분위기가 바뀌는 모습을 보였다. 지난달 말부터 정부의 코스닥 시장 활성화 대책에 대한 기대가 부각되면서 지수와 투자심리가 동반 개선되는 양상이 나타났다.
코스닥 지수는 지난달 26일부터 이달 3일까지 6거래일 연속 상승했다. 특히 지난달 28일에는 정부가 코스닥 시장 활성화를 위한 종합대책을 준비 중이라는 보도가 나오자, 같은 달 17일 902.67을 기록한 이후 9거래일 만에 900선을 회복했다. 당시 금융위원회는 배포 자료를 통해 자본시장 활성화 방안은 상시 검토 중이지만 코스닥시장 대책의 구체적 내용은 정해진 바 없다고 선을 그으며 기대 확산을 경계했다.
그럼에도 시장에서는 금융당국이 코스닥 활성화를 위한 별도 패키지 대책을 마련하고 있을 것이라는 인식이 강하게 형성됐다. 이 기대감이 투자심리를 지지하면서 그간 코스피 강세 국면에서 상대적으로 소외됐던 코스닥이 1,000선, 이른바 천스닥 탈환을 시도할 수 있다는 전망도 확대됐다.
투자업계 일각에서는 코스닥 시장 활성화를 위해 개인투자자와 연기금에 대한 세제·투자 인센티브 강화 방안이 논의될 수 있다고 내다본다. 구체적으로는 코스닥 벤처펀드에 대한 소득공제 한도를 늘려 부동산 등 다른 자산으로 향하지 못한 개인 자금을 코스닥으로 끌어들이거나, 연기금의 코스닥 투자 비중을 높이는 방식 등이 거론된다.
하지만 코스닥을 대표하는 대형주 알테오젠이 코스피로 옮길 경우, 지수 구성 변화에 따라 코스닥이 1,000선을 돌파하는 시점이 지연될 수 있다는 우려도 커지는 분위기다. 코스피보다 시장 규모가 작은 코스닥 특성상 시가총액 비중이 큰 대형주의 이탈이 곧바로 지수와 투자심리에 영향을 줄 수 있다는 지적이다.
알테오젠 이후 코스닥 시가총액 2위로 올라설 에코프로비엠의 코스피 이전 재추진설도 부담 요인으로 꼽힌다. 에코프로비엠은 지난해 3월 정기 주주총회에서 코스피 이전 상장을 추진하기로 결의했고, 같은 해 11월 27일 한국거래소에 유가증권시장 이전 상장을 위한 예비심사 신청서를 제출했다.
다만 에코프로비엠은 올해 2월 28일 공시를 통해 여러 제반 여건을 감안한 끝에 이전 상장 신청을 철회한다고 밝히며 절차를 중단했다. 그럼에도 최근 시장에서는 에코프로비엠이 중단했던 코스피 이전 상장을 다시 추진할 수 있다는 관측이 재부각되며 코스닥 투자심리에 부담을 주고 있다.
현재 에코프로비엠의 시가총액은 16조4천795억원으로, 코스닥 전체 시가총액의 3.29 수준을 차지한다. 알테오젠과 에코프로비엠 두 회사의 시가총액을 합산하면 코스닥 전체의 8.28에 이른다. 두 기업이 모두 코스피로 옮길 경우 코스닥 지수와 시장 위상에 상당한 공백이 발생할 수 있다는 계산이 나오는 배경이다.
시장에서는 코스닥에서 성장한 기업이 일정 규모 이상이 되면 코스피 이전을 선택하는 흐름이 반복되면서, 코스닥이 구조적으로 2부 리그 이미지를 탈피하지 못할 수 있다는 구조적 우려도 제기된다. 과거에도 네이버, 엔씨소프트, 셀트리온 등이 코스닥에서 성장한 뒤 코스피로 이전 상장하면서 대표 성장주의 이탈이 코스닥 위축 논란을 불러온 바 있다.
일부 전문가는 정부의 코스닥 활성화 정책만으로는 국내 증시의 주도 세력인 외국인 투자자의 자금 유입을 본격화하기 어렵다고 지적한다. 상상인증권 김경태 연구원은 정부의 천스닥 추진 의지와 연기금의 코스닥 대량 매수가 코스닥 시장에 긍정적 환경을 조성하고 있다고 평가하면서도, 외국인 투자자를 움직이는 가장 중요한 변수는 영업이익 증가와 실적 개선 기대라고 강조했다.
향후 코스닥 시장의 흐름은 대형주의 이동 여부와 더불어 실적, 정책, 글로벌 수급 등 복합 요인에 의해 좌우될 것으로 보인다는 관측에 무게가 실리고 있다.
