“PCE 물가 상승에도 소비·소득 감소”…미국, 경기 둔화 우려 확산

현지시각 27일, 미국(USA) 상무부가 공개한 5월 소비지표에서 물가가 오르는 가운데 개인소득과 소비지출이 나란히 감소하는 이례적 흐름이 나타나 경기 둔화 우려가 새롭게 대두됐다. 미국 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 금리 정책과 관련해 주요 시장도 경계심을 유지하는 분위기다.

이날 발표에 따르면 5월 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동월 대비 2.3% 상승해 전문가들의 예상을 충족했다. 전월 대비로는 0.1%의 소폭 상승에 그쳤다. 에너지와 식료품을 뺀 근원 PCE 지수 역시 전년 동기 2.7%, 전월 대비 0.2% 상승하며 전망치를 각각 0.1%포인트 상회했다. 최근 관세 정책 영향 속에서도 인플레이션 압력이 제한적으로 머물렀다는 해석이 뒤따랐다.

PCE 가격지수는 연준이 통화정책을 조정할 때 핵심적으로 참조하는 미국 내 대표 물가 지표다. 그러나 이날 함께 발표된 5월 실질 개인소비지출은 전월보다 0.3%, 명목 기준으로도 0.1% 줄었다. 개인소득은 0.4% 떨어져 지난 2021년 9월 이후 최대 낙폭을 기록했다. 미국 상무부는 사회보장급여와 농업소득 감소가 주된 원인이라고 설명했다.

미국 내 소비심리와 가계 지출, 소득이 일제히 약화되는 양상에 대해 시장은 경기둔화 가능성을 경고하고 있다. 도널드 트럼프 전 행정부의 관세 정책이 이어지는 가운데, 전문가들은 “주요 인플레이션 지표가 우려만큼 급격하게 상승하지는 않고 있다”며 관세발 물가 충격이 예상보다 크지 않다고 분석했다.

연준 내부에서 “관세 인상이 성장 둔화와 실업률 증가로 이어질 수 있다”는 신중론이 제기되는 가운데, 제롬 파월 의장은 최근 의회 청문회에서 “관세의 물가 영향은 예측이 어렵지만, 올여름 경제에 중요 변수로 작용할 수 있다”고 언급했다. 뉴욕타임스 등 외신도 ‘미국 가계의 소비 여력이 제한되면서, 금리정책에 장기 신중모드가 이어질 전망’이라는 진단을 내놨다.

향후 연준은 기존 2% 물가상승률 목표를 고수하는 가운데, 6~8월 계절적 소비·수입 흐름과 관세 정책 영향을 면밀히 감독할 방침이다. 주요 투자자와 시장 참여자들도 금리 결정, 고용지표, 소비 동향 변화를 예의주시하고 있다.

전문가들은 “미국 소비와 소득의 둔화 신호가 올 하반기 미국(USA) 경기 방향성을 결정할 분수령이 될 수 있다”고 진단했다. 이번 지표가 글로벌 경제에도 파장을 미칠지 주목된다.