“주주환원 강화가 관건”…한투증권, 소극적 정책이 코리아 디스카운트 불러

한국증시 저평가(코리아 디스카운트) 해소를 위해선 배당 및 자사주 소각 등 주주환원 정책 강화가 필수라는 분석이 제기됐다. 21일 한국투자증권은 현저히 낮은 국내 증시 밸류에이션의 원인으로 소극적인 주주환원 정책을 지적하며, 이를 개선할 때 증시 전체의 경쟁력이 높아질 것이라는 전망을 내놨다.

한국투자증권 염동찬 연구원은 정부의 밸류업 프로그램, 최근 상법 개정 및 배당 개선 정책 등 다양한 정책적 노력이 모두 국내 증시 저평가 현상에 초점을 맞추고 있다고 강조했다. 그는 “한국 증시의 저평가를 극복하기 위해서는 배당성향 확대, 자사주 소각 등 실질적 주주환원 확대가 불가피하다”며 “배당성향 개선은 PER 상승, 자사주 소각은 ROE 개선을 통한 PBR 상승 효과로 연결된다”고 설명했다.

시장에서는 정부의 주주친화 정책이 실질적으로 밸류에이션 제고 방안이 될지에 주목하는 모습이다. 염 연구원은 고배당 기업, 배당성향 전환 여력이 높은 기업, 자사주 소각 추진으로 ROE 개선 여력이 있는 기업들이 정책 효과의 수혜를 볼 수 있을 것으로 내다봤다.

증권가 일각에서는 “밸류업 프로그램, 상법 개정 등의 정책이 진행 중이나, 기업별 실질적인 주주환원 모멘텀이 중요한 판단 기준이 되고 있다”며 “투자전략 수립 시 정책 수혜 기업 선별이 필요하다”는 입장이다.

한국투자증권은 “주주환원 정책 강화가 밸류에이션 개선의 핵심이 될 것”이라며 “코리아 디스카운트 해소와 증시 상승을 위해 고배당, 밸류 개선 종목에 대한 전략적 접근이 중요하다”고 밝혔다.

향후 정책 효과와 기업별 주주친화 행보가 증시 전반의 분위기 개선으로 이어질지 주목된다.