“거래량 하루 새 47배 폭증”…이엔셀, 225억 수혈·호주 진출에 품절주 랠리

이엔셀 주가가 대규모 자금 조달과 해외 파트너십 체결 소식에 급등하며 품절주 랠리를 연출하고 있다. 16일 정규장에서만 상장주식수의 절반을 훌쩍 넘는 거래가 쏟아지며 기록적인 손바뀜이 나타났고, 정규장 마감 이후에도 넥스트레이드 시장에서 강세가 이어지며 변동성이 확대되는 모습이다. 전문가들은 재무구조 개선 기대와 글로벌 확장 스토리가 부각된 결과로 해석하면서도, 실적 부진과 적자 구조를 감안한 신중한 접근을 주문하고 있다.

한국거래소에 따르면 이엔셀 주가는 16일 정규장에서 전 거래일보다 26.48퍼센트 급등한 1만8,340원에 마감했다. 이후 넥스트레이드 시장에서 오후 4시 11분 기준 1만8,550원까지 소폭 추가 상승했다. 이엔셀은 지난달 18일 1만1,680원에서 단기 저점을 형성한 뒤 등락을 거듭하다 이날 하루에만 26퍼센트 넘게 오르며 1만8,000원 선을 단숨에 돌파했다.

거래량 급증세가 특히 두드러졌다. 이날 이엔셀 거래량은 약 689만 주로, 전일 14만 주 대비 47배 이상 폭증했다. 전체 상장주식수 약 1,090만 주와 비교하면 하루 동안 상장주식수의 약 63퍼센트가 거래된 셈이다. 시장에서는 발행 주식의 상당 부분이 짧은 시간 안에 새로운 투자자 손으로 이동한 전형적인 시세 분출 초입 패턴이라는 분석이 나온다.

주가 급등을 이끈 핵심 요인은 225억 원 규모의 자금 조달과 호주 진출 기대다. 이엔셀은 최근 NH, BNH 등 바이오 전문 투자기관을 대상으로 제3자배정 유상증자와 전환사채 발행을 통해 총 225억 원을 조달하기로 했다. 시장에서는 이번 자금이 단기 유동성 보강을 넘어 항노화 사업 등 신사업 추진과 생산설비 확충에 투입될 것으로 기대하고 있다. 재무구조 개선과 성장동력 확보를 동시에 겨냥한 실탄 확보라는 평가다.

글로벌 확장 모멘텀도 주가를 자극했다. 이엔셀은 이달 5일 호주 세포 유전자 치료제 기업 Cell Therapies와 전략적 파트너십 양해각서를 체결했다. 업계에서는 이를 계기로 아시아 태평양 지역에서 수탁생산 수주가 확대될 수 있다는 기대가 커지고 있다. 호주 거점을 활용한 글로벌 CDMO 사업 확대 가능성이 부각되면서 향후 매출 성장 스토리에 대한 프리미엄이 주가에 덧입혀졌다는 관측이다.

수급 측면에서는 개인 투자자가 시세를 주도했다. 매수 상위 창구에는 키움증권이 약 189만 주로 가장 많은 물량을 담았고, 한국투자증권, 신한투자증권 등이 뒤를 이었다. 반면 외국계 대형 브로커의 두드러진 순매수는 확인되지 않았다. 투자자들 사이에서는 상장주식수가 약 1,000만 주 수준에 불과한 점이 부각되며 유통 물량이 잠기는 품절주 효과가 작동한 것으로 받아들여지고 있다. 상대적으로 적은 매수세에도 호가가 빠르게 비는 구조 탓에 주가가 가볍게 위아래로 흔들리는 국면이라는 평가다.

같은 날 제약 바이오 대형주는 대체로 숨 고르기에 들어가 이엔셀의 독주가 두드러졌다. 삼성바이오로직스는 1.02퍼센트 상승하는 데 그쳤고, 셀트리온은 1.17퍼센트 하락, SK바이오팜은 1.86퍼센트 하락 마감했다. 시가총액 약 1,999억 원, 코스닥 455위 규모의 중소형주인 이엔셀만이 두 자릿수 급등률을 기록하며 차별화된 수익률을 보였다. 다만 외국인 지분율은 2.54퍼센트에 그쳐 삼성바이오로직스 12.71퍼센트, 셀트리온 21.41퍼센트와 비교할 때 수급의 질 측면에서는 개선 여지가 남아 있다는 지적이 나온다.

반면 펀더멘털 지표는 여전히 불안한 상태다. 이엔셀의 2024년 매출액은 72억 원으로 전년보다 31.51퍼센트 줄었다. 영업손실은 156억 원으로 적자 폭이 확대됐고, 영업이익률과 순이익률 모두 마이너스를 기록하며 수익성 악화 흐름이 이어지고 있다. PBR은 3.87배로 업계 평균 수준이나, 꾸준한 적자 탓에 PER 산출은 불가능한 상황이다. 시장에서는 이번 주가 급등이 단기 실적 개선보다 미래 성장성에 대한 기대가 앞서 반영된 결과에 가깝다는 신중한 평가를 내놓고 있다.

중장기 성장 스토리는 비교적 구체화되고 있다. 이엔셀은 지난 11월 샤르코마리투스병 치료제 EN001의 미국 특허 등록을 마치며 2042년까지 미국 시장에서 독점적 권리를 확보했다. 회사 측은 3분기 말 기준 수주 잔고가 약 91억 원으로, 지난해 말보다 2배 이상 늘었다고 밝혔다. 계약 구조 특성상 인식이 지연됐던 CDMO 매출이 2026년부터 본격 반영될 수 있다는 관측이 투자자들 사이에서 공유되고 있다. 여기에 225억 원의 신규 자금과 호주 파트너십이 결합되면 글로벌 수주 확대에 따른 실적 퀀텀 점프 가능성도 거론된다.

다만 단기적으로는 기술적 부담이 커졌다는 지적도 나온다. 주가가 단기간에 1만8,000원 선을 넘어선 만큼 차익 실현 물량이 한꺼번에 출회될 소지가 있다. 일부 트레이더들은 1만6,000원 안팎을 단기 핵심 지지선으로 보고 이 가격대 유지 여부를 관찰할 필요가 있다고 조언한다. 해당 수준이 지켜질 경우 추가 오버슈팅 가능성이 열려 있다는 시각도 있으나, 이탈 시 조정 폭이 깊어질 수 있어 변동성 확대에 대비해야 한다는 목소리가 나온다. 정규장 마감 후 NXT 시장에서 이어지는 거래 역시 변동성을 키우는 요인으로 거론된다.

시장에서는 품절주 특유의 유동성 착시와 구조적 적자 리스크에 대한 경계도 강조된다. 유통 물량이 제한된 종목은 호재성 뉴스에 급등하기 쉽지만, 반대로 악재나 수급 공백이 발생할 경우 급락으로 이어질 위험도 크다는 것이다. 아직 대규모 적자 구조가 해소되지 않은 만큼 단기간 내 실적이 획기적으로 개선되기 어려울 수 있다는 점도 부담 요인으로 지목된다. 향후 수주 잔고가 실제 매출과 이익으로 연결되는 시점, 글로벌 CDMO 수주 확대의 실체가 확인되는 시기 등이 투자 판단의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

국내 바이오 업계 전반이 규제와 투자 환경 변화에 따른 조정기를 지나고 있는 만큼, 이엔셀의 주가 흐름이 중소형 바이오주의 수급 방향을 가늠하는 시험대가 될 수 있다는 분석도 나온다. 투자자들은 고위험 고변동 종목에 대한 레버리지 확대보다는 실적 가시성과 자금 조달 구조를 꼼꼼히 점검하는 보수적인 전략을 취할 필요가 커지고 있다.