“랠리 후 깊어진 관망 세력”…비트코인, 2026년 앞두고 상승 재개냐 장기 침체냐 기로
현지시각 기준 12월 19일, 글로벌 외환·파생상품 중개사 XM Group가 2025년 비트코인(BTC) 랠리 이후 전개되는 조정 국면과 2026년 가격 향방을 분석한 보고서를 내놨다. 거센 상승 후 숨 고르기가 이어지는 가운데, 기관 수요 확대와 각국 규제 불확실성이 맞물리며 투자 심리가 ‘재도약 기대’와 ‘장기 침체 우려’로 갈라지는 양상이다.
XM Group에 따르면 비트코인은 2025년 한 해 동안 여러 차례 사상 최고가를 다시 쓰며 ‘디지털 자산 강세장’을 재확인했다. 그러나 연말로 갈수록 차익 실현과 규제 이슈가 부각되면서 상승폭 상당 부분을 반납하며 박스권 조정에 들어간 것으로 진단됐다. 보고서는 “2025년 랠리의 피날레가 끝난 뒤 시장은 뚜렷한 추세 없이 방향성을 모색하는 단계에 진입했다”고 평가했다.
이 같은 흐름의 배경에는 지난 몇 년간 이어진 구조적 변화가 자리 잡고 있다. 2024~2025년 사이 미국(USA)을 비롯한 주요국 시장에서 현물 및 파생상품 상장지수펀드(ETF)가 잇달아 도입되면서, 비트코인은 개인 위주의 투기성 자산에서 기관 포트폴리오에 편입되는 ‘준(準) 대체투자 자산’으로 부상했다. 동시에 각국 금융 당국은 자금세탁 방지, 투자자 보호, 은행 익스포저 한도 설정 등 규제 틀을 강화해왔다.
XM Group는 보고서에서 “기관투자가는 규칙이 명확해질수록 시장에 더 깊이 진입하는 경향이 있지만, 과도한 규제는 유동성과 혁신을 위축시킬 수 있다”며 “현재는 두 힘이 서로 상쇄되는 과도기”라고 설명했다. 이 같은 조치는 주변국 금융당국에게도 가상자산 정책 재정비 압박을 가하고 있어, 규제 공조를 둘러싼 협력이 주요 의제로 부상하고 있다.
각국의 온도 차도 두드러진다. 미국(USA)은 현물 ETF 승인과 함께 엄격한 공시·감독 체계를 병행하는 ‘제도권 편입’ 노선을 걷고 있고, 유럽연합(EU)은 가상자산시장이용자보호법(MiCA) 시행을 통해 규칙 기반 시장 구축에 방점을 찍고 있다. 반면 일부 신흥국은 자본 유출과 금융 불안을 우려해 거래소 규제와 금융기관 연계를 제한하며 신중한 태도를 유지하고 있다.
이런 가운데 글로벌 중앙은행의 통화정책이 비트코인 가격에 미칠 파장도 변수로 꼽힌다. XM Group는 “미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 속도와 강도가 위험자산 선호를 좌우할 것”이라며 “완화 기조가 강화될 경우 비트코인에 대한 기관·개인 양측의 수요가 다시 살아날 가능성이 크다”고 분석했다. 반대로 인플레이션 재가열이나 금융시스템 스트레스가 재부각될 경우, 투자자들은 비트코인을 위험자산으로 보고 회피할 수 있다는 경고도 덧붙였다.
국제 금융시장에서는 비트코인을 둘러싼 평가가 엇갈린다. 미국(USA) 주요 매체들은 2025년 랠리를 두고 “디지털 자산이 다시 한 번 월가의 주류 자본을 끌어들였다”고 전하는 한편, 급격한 상승 뒤 조정을 두고 “여전히 높은 변동성과 규제 리스크를 안고 있다”고 지적하고 있다. 유럽(Europe) 언론들도 “ETF를 통해 비트코인이 장기 자산배분에 편입되기 시작했지만, 가격 사이클의 진폭은 여전히 크다”고 평가한다.
시장 전문가들은 향후 1~2년이 구조적 방향성을 가르는 분수령이 될 것으로 보고 있다. 장기 상승론자들은 네트워크 성장과 공급 제한, 제도권 편입 심화가 맞물려 2026년 전후 또 한 차례 사상 최고가 경신이 가능하다고 전망한다. 반면 회의론자들은 “디지털 금” 서사에 비해 실물경제와의 연계성이 여전히 제한적이라며, 각국 규제 강화와 경기 둔화가 겹칠 경우 장기 레인지 장세 또는 하락 국면이 이어질 수 있다고 본다.
XM Group는 “현재 비트코인 시장은 뚜렷한 방향보다는 ‘레인지 속 방향성 탐색기’에 가깝다”며 “2026년을 향해 가는 과정에서 ETF 자금 유입 추이, 주요국 규제 수위, 글로벌 유동성 환경이 가격 경로를 결정할 핵심 삼각축이 될 것”이라고 내다봤다. 국제사회는 비트코인이 향후에도 글로벌 금융시스템 내에서 어떤 위상으로 자리 잡게 될지, 그리고 관련 규제·감독 체계가 어떻게 정교화될지 예의주시하고 있다.
