“미국 4월 PCE, 물가상승률 2.1%…연준 긴장 속 성장 둔화 우려 커져”→관세 효과 언제 본격화되나

늦은 5월, 워싱턴 D.C.의 거리에는 초여름의 푸르름이 번지고 있지만 경제에 스며드는 기류는 얼어붙은 듯하다. 미국 상무부가 발표한 4월 개인소비지출(PCE) 가격지수가 전년 동기 대비 2.1% 상승하며, 최근 7개월 새 가장 온화한 물가 흐름을 드러냈다. 그러나 이 느린 완화의 속내에는 관세 정책이라는 새로운 불확실성이 서려 있다. 경제 지표의 곡선은 여전히 긴장감으로 뒤덮여 있다.

상무부 발표에 따르면 대표 PCE 지수와 함께 공개된 근원 PCE 가격지수 역시 2.5% 상승하며 4년 만에 가장 낮은 변동폭을 기록했다. 에너지와 식료품을 제외한 이 지수는 연방준비제도의 정책 집행에 숨어 있는 온도계이자, 시장이 기대하는 미국 경제의 지속가능성을 재확인하는 기준점이기도 하다. 월간 상승률 또한 단 0.1%를 기록하며 전문가 전망치를 소폭 하회했다.

하지만 소비의 리듬은 흔들리고 있다. 4월 미국 명목 개인소비지출이 전월보다 0.2% 증가하는 데 그쳤고, 실질 소비지출은 0.1%에 머무르며 지난 3월의 활력을 잃었다. 소비자 심리가 얼어붙은 데에는 관세 정책의 그림자가 짙게 드리운다. 도널드 트럼프 행정부 시절부터 이어진 관세 인상 조치는 점차 경제 성장의 발목을 잡고 인플레이션의 긴 숨을 재촉하는 요소로 평가받는다.

제롬 파월 연방준비제도의장은 최근 기자회견에서 관세 인상이 지속될 경우 “물가 상승뿐 아니라 성장세 둔화와 실업률 증가로 이어질 위험이 있다”고 냉철히 짚었다. 며칠 전 공개된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서도 다수의 위원들이 “인플레이션 압력이 기존 예측보다 더 오래 이어질 수 있다”고 진단했다.

국제사회는 미국 경제의 미묘한 균형 감각에 촉각을 곤두세운다. 유럽과 아시아 주요국들은 통화정책과 환율 변동에 민감히 반응하며, 미국의 관세 정책 변화가 세계 교역 구조에 미칠 파장에 대한 우려도 커지고 있다. 글로벌 금융시장은 연준의 향후 통화 기조 변화뿐 아니라, 실제 관세 효과가 물가 지표에 언제 반영될지에 긴장 속 관망을 이어간다.

전문가들은 “지금은 확실한 하락세도 급등의 봉화도, 아직 결정된 것은 없다”며, 당분간은 인플레이션 추이와 소비 데이터에 대한 면밀한 관찰이 필요하다고 진단했다. 경제의 숨결은 느리지만, 그 잔잔한 파동 아래 잠재된 변동성은 결코 작지 않다. 관세 정책의 무게가 PCE 곡선에 어떻게 덧칠될지, 세계는 다시 한 번 미국 경제의 맥박에 귀를 기울이고 있다.