치매·비만 치료제 기대감에 5%대 상승…지투지바이오, 플랫폼 확장으로 파이프라인 가치 부각

치매와 비만 치료제 개발 기대감이 커지며 지투지바이오 주가가 단기 강세 흐름을 이어가고 있다. 약효 지속형 플랫폼 기술이 치매와 비만 등 고성장 치료 영역으로 확대 적용되면서 향후 기술이전과 글로벌 제약사와의 협력 가능성이 부각되고 있고, 투자자들 사이에서는 중장기 파이프라인 가치 재평가 여부에 관심이 쏠린다.

KRX 정보데이터시스템에 따르면 3일 장중 기준 지투지바이오 주가는 8만7,700원으로 전일 대비 5.03% 상승했다. 장중 고가는 9만1,300원, 저가는 8만2,300원으로 비교적 넓은 폭의 등락을 보이며 변동성이 확대된 모습이다. 다만 최근 한 달간 저점을 높여가는 우상향 추세를 이어가며, 11월 말 조정 이후 20일 이동평균선을 상향 돌파하는 등 기술적 반등 국면에 진입했다는 해석이 나온다.

최근 한 달간 주가를 움직인 핵심 재료는 펩타이드 치료제 공동개발 업무협약과 치매 치료제 임상 결과다. 지투지바이오는 지난 2일 노바셀바이오와 차세대 펩타이드 치료제 공동 개발을 위한 업무협약을 체결해 플랫폼 기술의 확장성을 재차 부각했다. 회사가 보유한 약효 지속형 플랫폼 이노램프와 인텔램프가 비만, 치매 등 고성장 영역으로 파이프라인을 넓히고 있다는 점이 투자심리를 자극하는 대목이다.

수급 측면에서는 개인 투자자들이 외국인 매물 부담을 받아내는 구도가 나타났다. 12월 2일 기준 외국인은 최근 한 달 동안 약 29만주를 순매도하며 차익 실현에 나선 반면, 개인은 적극적인 매수세로 물량을 소화했다. 이 과정에서 외국인과 기관이 함께 매도에 나설 때 주가 변동성이 커졌고, 개인의 매수세가 하단을 방어하는 수급 공방이 반복된 것으로 파악된다.

지투지바이오는 시가총액 기준 코스닥 55위로, 중형주 그룹에 속한다. 상장주식수는 약 1,626만주, 시가총액은 약 1조4,258억원 수준이다. 매출 규모는 삼성바이오로직스, 셀트리온 등 대형사에 비해 아직 미미한 편이나, 외국인 보유 비중은 2.51%로 성장 단계 바이오텍의 전형적인 구조를 보인다. 플랫폼 기술 특례 상장 기업이란 점에서 현 주가는 실적보다는 성장 잠재력과 기술이전 가능성을 반영하고 있다는 평가가 제기된다.

재무 지표를 보면 투자가 선행되는 바이오 기업 특성이 뚜렷하다. 지투지바이오의 2024년 3분기 누적 영업이익은 적자 상태이며, 영업이익률과 순이익률도 마이너스를 기록 중이다. 다만 부채비율은 100% 미만 수준으로 관리되고 있어 재무 리스크는 제한적이라는 분석이 나온다. ROE는 기술 수출 등 일시적 요인에 따라 변동성이 크지만, 향후 대형 기술이전 계약 성사 시 단기간 개선 가능성이 열려 있다는 관측도 제시된다.

주가 상승의 직접적인 동력은 파이프라인의 구체적인 성과다. 회사는 노바셀바이오와의 업무협약을 통해 펩타이드 기반 면역 치료제 등으로 플랫폼 기술 적용 범위를 넓히고 있다. 기존 저분자 화합물 중심에서 펩타이드 치료제로 개발 축을 확장하면서, 향후 후보 물질 포트폴리오 다변화를 통한 위험 분산 효과도 기대된다는 분석이 나온다.

치매 치료제 파이프라인 역시 시장 관심을 끌고 있다. 월 1회 투여하는 치매 치료제 GB 5001A는 임상 1상에서 긍정적인 데이터를 확보하며 고령화 시대 핵심 시장 진입 가능성을 키웠다. 업계에서는 초기 안전성과 약동학 결과가 우호적으로 제시될 경우 후속 임상 단계로의 진입 속도와 글로벌 제약사와의 공동 개발·기술이전 협상력이 높아질 수 있다는 관측을 내놓는다.

비만 치료제 분야 경쟁력은 또 다른 상승 재료다. 지투지바이오는 세마글루티드 기반 1개월 및 3개월 장기 지속형 제형 개발을 진행 중이다. 유럽 등 글로벌 제약사와 장기지속형 비만 치료제 공동 개발 논의가 진행되고 있다는 점이 알려지며 관련 기대감이 커졌다. 여기에 11월 말 정부로부터 보건의료 기술사업화 유공 표창을 수상하며 대외적 기술 신뢰도를 높인 점은 향후 라이선스 아웃 계약 협상에서 우호적인 요인으로 작용할 수 있다는 평가다.

지투지바이오는 현재 시장에서 비만 치료제와 알츠하이머 치매 치료제 테마에 동시에 연동되는 종목으로 분류되는 흐름이다. 과거 막연한 기대감에 주가가 움직이던 국면과 달리, 최근에는 임상 데이터 발표나 구체적인 업무협약 내용이 직접적인 주가 트리거로 작용하고 있다. 전문가들 사이에서는 이 같은 변화가 테마성이 강했던 바이오 종목이 점차 기술 검증 단계로 이동하고 있음을 보여주는 사례라는 분석도 제기된다.

동일 업종 내 SK바이오팜 등 상업화 블록버스터 신약을 보유한 회사들과 비교하면 매출 규모와 이익 창출 능력에서 약점이 뚜렷하다. 반면 지투지바이오는 독자적인 미립구 제조 기술인 이노램프 플랫폼을 보유해 다양한 약물에 적용 가능한 플랫폼 확장성 측면에서 강점을 가진 것으로 평가된다. 업계에서는 이 같은 플랫폼 범용성이 특정 파이프라인 실패에 따른 리스크를 일부 상쇄해 줄 수 있고, 향후 대형 기술 수출 계약 성사 여부가 동종 업계 내 상대 밸류에이션을 가를 핵심 변수가 될 수 있다는 시각도 나온다.

기술적 측면에서는 단기 급등에 따른 조정 가능성이 제기된다. 시장에서는 8만5,000원선을 단기 지지선으로 보고 있으며, 이 가격대 유지 여부가 추가 상승의 발판이 될지에 관심이 모인다. 8만5,000원 지지 시에는 전고점 돌파 시도 가능성이 높은 반면, 이탈 시에는 기간 조정과 가격 조정이 동반되는 단기 조정 국면이 길어질 수 있다는 분석이 나온다. 중장기적으로는 글로벌 제약사와의 본계약이 구체화될 경우 시가총액 레벨업이 가능하다는 시나리오도 제시된다.

일부 시장 참여자들은 긍정적 시나리오 하에서 주가가 9만5,000원대 안착을 시도할 수 있다는 관측을 내놓으면서도, 수급이 약화될 경우 7만8,000원대까지 변동성을 열어두고 대응해야 한다는 보수적 시각도 유지하고 있다. 단기 가격 변동성이 확대된 만큼 투자 전략을 세울 때 손익비와 리스크 허용 한도를 명확히 하는 것이 필요하다는 조언이 나온다.

향후 리스크 요인에 대한 경계도 남아 있다. 바이오 섹터 특성상 임상 일정 지연이나 기술 수출 협상 장기화 시 실망 매물이 나올 수 있고, 현 단계에서 회사가 적자 구조인 만큼 대규모 인력 채용 등 고정비 확대가 실적에 부담으로 작용할 수 있다는 지적이다. 시장의 높은 기대가 이미 상당 부분 주가에 선반영된 만큼, 신규 투자자는 파이프라인 진행 상황과 수급 변화, 기술이전 관련 공시를 면밀히 점검할 필요가 있다는 의견도 제기된다.

향후 지투지바이오 주가 흐름은 치매와 비만 치료제 임상 진척 여부, 글로벌 제약사와의 협력 구체화, 기술 수출 계약 성사 가능성 등 변수에 따라 좌우될 전망이다. 시장에서는 추가 임상 데이터와 사업 제휴 소식이 나올 때마다 변동성이 확대될 수 있다며, 관련 공시와 당국 신고 내용에 대한 모니터링을 강화하는 분위기다.