“테슬라 터무니없이 비싸다”…마이클버리, 고평가 경고에 공매도 베팅 파장
현지시각 기준 1일, 미국(USA) 금융시장에서 2008년 글로벌 금융위기를 예측한 투자자 마이클 버리가 전기차 업체 테슬라에 대해 주가가 과도하게 높다며 하락장에 베팅했다는 소식이 전해졌다. 이번 발언은 글로벌 증시와 전기차·인공지능(AI) 성장주 전반의 밸류에이션 논쟁에 불을 붙이며, 주요 투자국과 개인 투자자들의 반응을 끌어내고 있다.
로이터와 블룸버그 등 외신에 따르면 버리는 지난달 30일 발행한 자신의 뉴스레터 ‘카산드라 언체인드’를 통해 테슬라의 보상 구조와 주가 수준을 정면으로 비판했다. 그는 테슬라가 대규모 자사주 매입 없이 임직원에게 주식을 지급하는 보상 정책을 유지하고 있어 “주주들이 보유한 지분 가치가 매년 약 3.6%씩 희석되고 있다”고 분석했다. 특히 일론 머스크 최고경영자(CEO)의 초대형 보상안이 통과된 점을 거론하며, 향후 가치 희석이 구조적으로 이어질 수 있다고 우려했다.
버리가 문제 삼은 머스크의 보상안은 테슬라 시가총액이 8조 5000억 달러에 도달할 경우 약 1조 달러(약 1470조 원) 규모의 주식 보상으로 이어지는 것으로 알려져 있다. 버리는 이러한 보상 구조가 경영진과 임직원에게 과도한 인센티브를 제공하는 반면, 기존 주주에게는 지분 축소와 장기적인 수익률 저하로 돌아갈 수 있다고 주장했다. 그는 뉴스레터에서 “현재 테슬라 주주들은 눈에 잘 보이지 않는 비용을 치르고 있다”는 취지의 경고를 덧붙였다.
시장 지표도 테슬라의 고평가 논란을 뒷받침하는 양상이다. 런던증권거래소그룹(LSEG) 데이터에 따르면 테슬라의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 약 209배로 집계됐다. 이는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수의 선행 PER 22배와 비교하면 약 10배에 이르는 수준이다. 야후 파이낸스 기준 테슬라의 시가총액은 약 1조 4300억 달러로 세계 10위권을 유지하고 있어, 전통 제조업과 빅테크를 포함한 글로벌 대형주 가운데서도 높은 프리미엄을 인정받고 있다. 이런 평가에 대해서도 버리는 “실적과 현금흐름 대비 지나치게 낙관적인 기대가 반영돼 있다”고 지적했다.
그럼에도 단기 시장 반응은 제한적이다. 현지시각 기준 1일 뉴욕 증시에서 테슬라 주가는 430.14달러로 마감하며 전일 대비 큰 변동을 보이지 않았다. 이어 2일 오전 싱가포르 주간 시장에서는 오히려 소폭 상승세를 나타냈다. 일부 트레이더와 애널리스트들은 버리의 공매도 베팅이 알려진 직후 대규모 매도세가 출회되지는 않았다며, “단기적으로는 시장이 버리의 경고를 소화하는 단계”라고 평가했다.
버리는 과거에도 시장 거품에 대한 비판적인 시각으로 주목받아 왔다. 그는 2008년 글로벌 금융위기를 촉발한 서브프라임 모기지 사태를 사전에 예측하고 하락에 베팅해 막대한 수익을 올렸고, 이 과정이 영화 ‘빅쇼트’의 실제 모델로 널리 알려졌다. 최근에는 엔비디아를 비롯한 AI 관련 성장주의 고평가 논란을 제기하며, AI 붐이 과열 국면에 접어들었다고 경고해 왔다. 이 같은 이력 때문에 글로벌 금융시장에서는 그의 최신 베팅을 단순한 개인 의견이 아니라 거시적 전환 신호로 해석하려는 움직임도 감지된다.
주요 외신들은 버리의 이번 행보가 성장주 전반에 미칠 파장을 주목하고 있다. 블룸버그는 “버리가 테슬라를 겨냥한 것은 단순한 개별 종목 공매도를 넘어, 기술 성장주의 밸류에이션 과열에 대한 구조적 문제 제기”라고 분석했다. 로이터는 “AI와 전기차로 대표되는 차세대 성장 섹터에서 버블 논쟁이 다시 부상했다”고 전하며, 향후 미국(USA) 연방준비제도와 각국 중앙은행의 통화정책 기조에도 시장 리스크 선호 변화가 영향을 줄 수 있다고 내다봤다.
테슬라의 향후 주가 흐름은 한국(Korea)을 포함한 해외 개인 투자자들에게도 직격탄이 될 수 있다. 한국예탁결제원 집계에 따르면 지난달 말 기준 국내 투자자의 테슬라 보유 잔액은 267억 5000만 달러(약 39조 3775억 원)에 이른다. 테슬라는 이른바 ‘서학개미’가 가장 많이 보유한 해외 주식으로 꼽혀 왔고, 국내 증권사 리포트와 온라인 투자 커뮤니티에서도 꾸준히 관심 종목 상위권에 올라왔다. 업계에서는 “테슬라에 대한 공매도 주장과 버리의 부정적 시각이 알려질수록 국내 개인 투자자들 사이에서도 변동성 확대와 심리 위축이 불가피하다”는 관측이 나온다.
전문가들은 버리의 공매도 베팅이 실제로 얼마나 큰 규모인지, 또 그가 제기한 주주가치 희석 우려가 어느 정도 현실화될지가 향후 논쟁의 핵심 변수가 될 것으로 보고 있다. 한 글로벌 자산운용사 관계자는 “테슬라의 혁신성과 성장 잠재력을 감안하면 높은 PER 자체가 곧 거품이라고 단정하기 어렵다”면서도 “경영진 보상 구조와 지분 희석 속도에 대한 보다 투명한 정보 공개가 요구된다”고 말했다.
글로벌 금융시장은 지금도 고금리 환경과 지정학적 리스크, AI·전기차 성장 스토리가 뒤섞인 복합 국면에 놓여 있다. 버리가 던진 테슬라 고평가 경고와 공매도 베팅이 실제 시장 재평가로 이어질지, 아니면 또 하나의 ‘역발상’ 사례로 남을지는 당분간 국제 투자자들의 최대 관심사로 남을 전망이다.
